與政策共舞 抓對方向投資才有勝算

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2018/02/23 第236期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份  |  非凡商業周刊  |  臉書粉絲團

本期焦點 與政策共舞 抓對方向投資才有勝算
特別報導 金融股擁長線利多 獲利漸入佳境 2018再成長!
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與政策共舞 抓對方向投資才有勝算
【作者/黃靖哲】

金雞年的最後1個月,美股出現了21個月以來的最強大震盪,同時也影響到台股一口氣拉回9.6%,這突如其來的震盪,使得台股大盤1週內破了年線!技術面而言,融資大減且跌到年線以下通常反彈機會變大,但是一口氣拉回千點,市場信心也已經動搖。市場對未來多空雖然仍在爭論,但是金狗年勢必震盪幅度變大,操作態度上,先轉為謹慎選股為上策!

就總體經濟而言,凱因斯理論中GDP=C+I+G+X+M(經濟成長率=消費+投資+政府政策+出口+進口),是我們最常利用的公式!而且往往股市震盪當中,政策面的引導是多空之間最為重要的思考依據!對台灣股市而言,這2年已經大漲超過2000點狀況下,許多電子消費、漲價題材已難以引動股市的投資信心,反倒是政府政策的引導,將會是行情的焦點,其中,包含美國2線城市建設引動的內需股、大陸藍天保衛戰加溫內需股與環保股,及台灣目前火熱的節能發電等政策,將會是2018年投資中可「抗震」且具有未來最大發展性質的產業!

事實上,內需建設相關產業中,可以鋼鐵、水泥等建材股做為中期追蹤的標的。而對我們台股更有振興性質的,還是太陽能與風力發電,建議投資人應當隨時追蹤進度與相關公司獲利,將是金狗年投資重點工作!

觀察過去推敲未來

本刊從1059期賴院長上任,就已經開始追蹤相關綠能產業。「觀察過去推敲未來」,從2015年起當時賴清德院長在台南市長的任內就大力推動太陽能。連續2年都獲得了6都當中太陽能設置案的第1名!

本刊也特別發掘,設置在台南關廟的太陽能及電纜大廠大亞(1609),旗下聚恆太陽能全力配合台南市政府政策,承接南科與南市相關太陽能屋頂工程!加上大亞又是台灣惟一與工研院同步研究海底風力發電電纜設置的惟一成功廠商。股價在本刊的介紹之下,9月起大漲1倍,而筆者同時也介紹承接北台灣相關太陽能的大同(2371)股價也大漲1倍。

另外,題材起源在彰濱風力發電塔的鋼構廠商世紀鋼(9958),跨年前後更是大漲2倍!正所謂事出必有因,有漲有題材!9月才開始的題材就有如此大漲的表現,可見後續政策力道必然不可小看,以金狗年節能題材的延續與蔓延,我們一定要率先追蹤!

台灣節能產業規畫中心,就是台南沙崙的綠能產業園區! 2015年開始規畫,預計在2019年初完工。2017年底,首批進駐單位是工研院與台塑相關公司,目前已經共同合作進行熱染敏料電池的量產。跟著綠能科技研發中心,以及中研院南分院,示範場域都在此做集中,預計將帶動沙崙地方進駐約3萬人的人口,此一計畫可以確定,台南市將會成為未來全台灣的綠能中心。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2018/2/23 No.1081】想了解更多,詳洽02-27660800

 
 

金融股擁長線利多 獲利漸入佳境 2018再成長!
【作者/許博傑】

新光金(2888)單月獲利創紀錄!擠下富邦金(2881),僅次於國泰金(2882),創下史上單月最佳成績。新光金控旗下新光人壽1月獲利高達96.37億元,加計其他部門將整體新光金控獲利在1月份推高到103.08億元,1月EPS達0.99元,一掃過去幾年獲利在壽險業墊底的成績。

國銀獲利表現不俗

從新光金獲利的成績單內容來看,主要是公司1月趁國內、外股市高點,大舉實現股、債資本利得,獲利當中有7成都屬於資本利得,此外,因所得稅法修正,金控業遞延所得稅利益在今年第1季都可認列,而各家壽險金控都在1月大舉認列遞延所得稅利益,但新光金1月並未認列,所以,新光金若選擇2月後才認列遞延所得稅利益,對第1季獲利將更有加分效果。

除了新光金在開春第1個月獲利表現亮眼外,其實國銀在2017年的獲利表現就已經不俗,從金管會1月中公布最新國銀獲利統計來看,雖然因提列慶富集團違約呆帳,導致國內總分行獲利衰退,但在其他分行獲利同步成長下,國內銀行業2017年稅前獲利仍年增2%至3059.2億元,為歷史第3高。

其中,中國分行達42.3億元,年增達5.71倍;海外分行303.9億元,年增31.4%,國際金融業務分行(OBU)765.6億元,年增11.2%;國內總分行1947.5億元,年減6.1%,為惟一衰退的地區。

所幸,國銀國內總分行主要是因提列慶富集團呆帳,導致去年12月獲利出現較大幅衰退,連帶拖累全年獲利表現,至於中國分行去年稅前獲利跳增5.71倍,創歷史新高,主要在於中國經濟加速復甦,加上人民幣匯率回穩所帶動。

以新光金跟國銀在去年及1月份的獲利表現來看,金融業獲利表現可說有漸入佳境的現象,因此,金融業2018年展望將有機會較2017年再成長,當中包括美國升息、匯率波動、全球就業及通膨也將是影響金融業獲利表現的因子。

目前市場共識2018年美國升息至少3次,且不排除上看4次,對於目前利率中位數在1.375%的台灣來說,一旦美國持續升息,台灣央行就有被迫跟進的可能,所以,隨著美國進入升息循環,台灣在2018年下半年也可望升息半碼,銀行業者利差可望擴大,加上升息循環啟動後,壽險業的收益率也將得以提升。

從銀行主要收益來源來看,淨利息收益最為重要,而台灣銀行業淨利息收益占比高達6成,未來在景氣穩定成長下,將可受惠放款穩定成長、利差緩步回升以及淨手續費收入恢復成長。

國泰金基本面看俏

從過去國銀獲利的表現來看,在美國升息帶動金融業外幣存放利差走升下,外幣放款比重較高的中信金(2891)與兆豐金(2886),甚至國泰金、富邦金、開發金(2883)、第一金(2892)等都是焦點。

而除了銀行、壽險業之外,租賃業亦不容小覷,國內兩大租賃龍頭中租-KY(5871)、裕融(9941)隨著中國銀行體系去風險、去槓桿,加上汽車金融蓬勃發展,預期兩大業者在中國租賃營運規模將可快速增加。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2018/2/23 No.1081】想了解更多,詳洽02-27660800

 
 

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