【先探投資週刊2009期】多空趨勢總盤點

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2018/10/18 | 第403期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 

封面故事 多空趨勢總盤點
 
老謝專欄 台股跌夠了?
 
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封面故事

多空趨勢總盤點
【文/方亞申】

時序入秋,國際金融市場果真是多事之秋。先是美國對歐盟、加拿大及墨西哥鋼鋁製品課徵二五%及十%關稅,接下來對中國五百億美元產品課稅二五%;第二波對中國再加碼兩千億美元輸往美國產品課徵多十%稅率、明年起將調升至二五%。再來土耳其及印尼貨幣大貶、國際油價一度大漲創近四年高點。進入十月,美國十年期公債殖利率上衝至三.二四%,引發美股及全球股市大跌,史上十月股災似乎又重現,所幸周二美股又出現強彈。

國際金融市場變數增多

近期又傳出美國十一月要在台灣海峽及南海軍演。十三日美國記者在土耳其沙烏地阿拉伯大使館失蹤,引發美國及歐盟強烈反應,川普高喊若真被沙國政府做掉,必將強力反擊;沙國否認且也不甘示弱,要將油價拉升至一百或兩百美元。今年以來國際金融市場最大黑天鵝恐非川普莫屬。但美國國內支持率卻高漲,這一切似乎先要看十一月六日美國期中選舉,驗證民眾想法。一旦共和黨大勝,川普接下來動作只會多不會少,這點變數影響力遠高於聯準會升息。未來全球股市大震盪,似乎不可避免。

若比較今年中國上證指數在三千點以上時,中國阿里巴巴總市值一度超過臉書,擠進全球上市公司總排行前五名、在香港掛牌的騰訊一度達第六名,都超過巴菲特的波克夏公司。經過半年股價拉回,如今阿里巴巴退至第六名、騰訊退至第十一名。而前三○名中,過去中國的石油、銀行、電信公司是常客,如今只剩第十六名的工商銀行、二五名的中國石油天燃氣。前三○名只剩四家,相對的其他前三○名公司大多被美國囊括。美國還是最強的!

中國股市不好,周三深圳還創低才反彈,未來還要觀察人民幣匯率,最近多家外資預估今年底人民幣兌美元匯率將貶至七元左右、明年底為七.三元。若貿易戰進一步升級、美國對中國所有出口商品加徵二五%的關稅,則明年人民幣兌美元匯率可能逼近七.五元。果如此,資金外流將加速,或許接下來就會看到中國管制資金匯出動作了!

美股漲勢 VS. 中國弱勢

其實最近歐洲股市表現也不佳,英國一度再創十一日全球股災時低點才反彈,包括義大利、西班牙、法國以及澳洲本周股市都有回檔新低點。日本這次大跌後反彈也不強。最近國際貨幣基金會針對油價高漲以及地緣政治關係調降明年全球經濟成長率至三.七%,大家都聯想到金融海嘯、歐債風波後全球經濟向上趨勢是否高點已出現?國際資金轉為保守。而美國傳出中國拋售美國公債以至殖利率竄升的陰謀論。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2009期;訂閱先探投資週刊電子版

 

老謝專欄

台股跌夠了?
【文/謝金河】

經過瘋狂的「獵殺紅色十月」,台股從十月一日的一一○五一.八直落到九七四○.七六,下挫一三一一.○四,跌幅達十一.八六%,更慘的是TPEX指數,從六月最高點一六○.四一跌到一一二.五八,跌幅高達二九.八%,很多讀者不禁要問:台股跌夠了?

現在擺在眼前的事實:一是台股技術面完全呈現空頭排列,所有均線全都下彎,形成最不好的死亡交叉,這是不爭的事實,也是針對今年以來一直橫盤在一○○○○~一一○○○之間的台股進行的一次猛烈修正。今年前三季台股從指數來看非常膠著,都在一一○○○點上下,乍看之下,台股仍十分強勢,但是深入個股來看,在不知不覺中腰斬的個股,其實已不少,像是國巨代表的被動元件,環球晶代表的矽晶圓,或是工業四.○的上銀、亞德客KY,甚至是MOSFET的大中、杰力,或是伺服器的緯穎跌幅都十分慘烈!現在要看台股,要倒過來看。

台股兩個關鍵轉機

台股技術面很好的時候,很多漲多個股出現非常慘烈的修正,這個修正是因為大家對中美貿易戰未來會有多慘,做了最悲觀的預期,舉例來說,跟資本設備投資有關的如上銀從五三○殺到二○一.五元,亞德客從六二一殺到二一六.五元,殺到三年新低,直得也從二一一元殺到七六.七元,再看剛掛牌的全球傳動也從上市後的一二六.五元狂殺到五九.二元;以全球傳動來說,這是滾珠螺桿、線性滑軌廠,上半年EPS四.○四元,九月營收急降到二.二八億,比八月減少三○.七%,但EPS仍有○.四二元,照理說,股價殺到六○元以下,PE已剩下不到十倍,但股價為什麼一直殺?是大家對中美貿易戰造成的設備投資趨緩的恐懼,這個恐懼沒有數據,也沒有答案,使得股價跌不停。

現在台股有了兩個關鍵轉機,一個是國際股市的多空拔河,另一個是即將公布的第三季財報,這個季報在股價大跌後尤其具有參考價值。讓我們先來看看全球股市這場多空拔河。目前中港股市是連番破底的弱勢指標,美、日股市則是在年線上攻防的強勢指標,台股處在強弱之中,就像是一場拔河比賽,看誰能拔河過中線,這當中要看全球最弱勢的市場深圳股市,最強的市場美國Nasdaq的未來變化。

以深圳A股為例,二○一五年從一四七一狂漲到三三○四.六九二,很多科技股都一輪猛漲,尤其是深圳創業板,例如長亮科技最高漲到四五一.五七,現在跌到十四.四三人民幣,暴風集團最高漲到三二七.○一,現在跌到八.六一人民幣,深圳股市吹起的科技泡沫這回調整最慘烈,深圳A股最低已跌到一二九六.○三,幾乎回到二○一五年的起漲區,十月以來,深圳A股下跌十二.一四%,滬深三○○跌九.三二%,上海A股跌九.二一%,香港恆生指數跌八.三七%,以月線來看,深圳A股已連跌七個月,香港是連跌六個月,深滬港股市的弱勢令人心驚,這也是台股向下的拉力。

鴻海已成最大套牢股

陸股如此跌勢衝擊最大的是與中國連結很深的台資企業,最具代表性的是鴻海集團,十月以來,鴻海一度喪失市值第二的寶座,最近股價失守七○元大關,最低剩下六八.一元,更慘的是鴻海把精華部隊抽調到上海掛A股的工業富聯,十月狂殺,跌掉十七.四二%,連十三.七七人民幣的承銷價都守不住,如果從上市後的二六.三五跌到十一.四五人民幣來算,跌幅將近六成。九月十八日以每股十六.○七人民幣掛牌的鵬鼎也從三○元跌到十六.八八人民幣,又向承銷價靠攏。台灣的鴻海十月慘跌十一.一%,市值剩一.二一九兆台幣,很多投資人在演講的場合都會問我,手上有鴻海怎麼辦?可見從麥格里的目標價二○○元報告後,鴻海已成台灣股民最大的套牢股,投資人想解套恐怕不易,這是連結中國股市的弱勢循環。

回到強勢的美股,十月美股有兩個關鍵日,一個是台灣國慶當天,道瓊狂挫八三一.三一點,指數狠跌三.一五%,那天美國六大指數都出現大狂殺,Nasdaq大殺三一五.九七,跌幅達四.○八%,台股次日慘跌六六○點,這是致命的跌勢,道瓊指數次日又跌五四五.九一,跌幅二.一三%,Nasdaq又跌九二.九九,跌幅一.三五%,這兩根長黑使美股面臨年線保衛戰,大家都在看美股這次是重演今年二月小股災?還是一次崩潰式的大跌勢?

現在看起來,十月十六日的美股反撲,是多頭奠定信心的一劑強心針,十六日道瓊指數大漲五四七.八七,漲幅二.一七%,S&P 500漲五九.一三,漲幅二.一五%,Nasdaq上漲二.八九%,指數大漲二一四.七五,這是一記關鍵長紅,有機會帶領全球股市擺脫頹勢,這當中最具指標意義的是龍頭Apple。本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2009;訂閱先探投資週刊電子版

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